ממוצע מינוס

1. פתח דבר

מטרתי בכתיבת ספר זה: להסביר את התובנות אליהן הגעתי, לאחר שנים רבות של פעילות בתחום ההשקעות הפרטיות בשוק ההון, דרך השקעות שביצעתי עבורי ועבור בני משפחתי, תוך כדי לא מעט טעויות בדרך.

המידע מובא בכתיבה פשוטה, ברורה, עניינית ותמציתית, ובהבטחה שהתוכן יהיה מובן לכולם, ללא צורך בנוסחאות מתמטיות ועם מעט טבלאות וגרפים, אשר אינם מסובכים להבנה כלל.

כמו כן אמנע מללמד ולהסביר בהרחבה על מושגי מפתח הקשורים בתחום כגון: בורסה, נייר ערך, מניה, מדד וכדומה. את המידע הזה מספק האינטרנט, והוא ודאי "עושה את העבודה" הרבה יותר טוב ממני.

ייתכן כי חלק מההגדרות והמונחים בספר אינם מדויקים לחלוטין, ועל כך אני מתנצל מראש. המסר שבו הוא העיקר! בכתיבת הספר נמנעתי במכוון מלהיעזר באנשי מקצוע מוסמכים ובעלי תארים, העוסקים בתחום. הספר מיועד לאדם הממוצע, כמוני, שרוצה להשקיע ולהרוויח.^[1]

מצער אותי במיוחד שלא הייתה לי את האפשרות לקרוא את הספר הזה בתחילת דרכי כמשקיע בשוק ההון, שכן באשמתי טרם היה קיים. לו יכולתי לקרוא את הספר, והייתי מאמץ ומיישם את השקפותיו, תיקי ההשקעות הפרטיים שניהלתי, ומצבם, כלומר שווים הכספי ותשואותיהם, היה בהחלט טוב בהרבה מאלו של היום.

"אם אתם רוצים להצליח, לימדו משגיאות של אחרים, לא משנה כמה חכמים אתם" - ג’ק מא, מייסד חברת Alibaba.

לא פעם שמעתי מאנשים קרובים משפטים כמו: "אני לא מבין בבורסה ובמניות, ולכן איני מתקרב לתחום. הייתי מעונין להכיר את התחום הזה מקרוב, אבל הוא כל כך מסובך שכדי להצליח בו, סביר שאצטרך ללמוד לימודים גבוהים, תארים, לכן אני נמנע מכך." או לחילופין "כן, אני מושקע, תיק ההשקעות שלי מנוהל על ידי גוף פיננסי כלשהו, אבל לי אין מושג מה קורה בתיק. כלומר אלו מניות קונים ואלו מוכרים? מתי קונים? מתי מוכרים? מהם שיעורי העמלות שנגבים? מהם שיעורי המס? מהם קיזוזי המס של רווח והפסד? ומתי בכלל משלמים את המס? בקיצור, אין לי מושג בכל מה שקשור להשקעותיי."

לאור התובנות שהגעתי אליהן, ומזווית החשיבה שלי, אני מגלה כי התחום הזה הוא די פשוט. לכן החלטתי לכתוב ולשתף בדעותיי את כל המעוניין בהן. הגדרתי את עצמי, כאמור, כממוצע (מינוס), גם לאור העובדה שלא למדתי את התחום בשום מוסד אקדמי, אין לי רישיון ייעוץ השקעות, אני לא כלכלן, לא יועץ מס, ובעוונותיי גם לא סופר. ואף על פי כן, לאחר שנים לא מעטות של ניסיון חיים אישי בתחום ההשקעות, תוך כדי ניסוי דרכים שונות ובעזרתם של יועצי השקעות, נוכחתי להבין, שעל מנת להצליח ולהרוויח, דווקא הדרך הפשוטה יותר היא בעלת הסיכוי הגדול ביותר להצלחה.

---

מכאן אציג את השקפת עולמי במדיניות ההשקעה ובמוצרים:

מתוך מספר תיקי ההשקעות המשפחתיים שניהלתי בעזרתם של יועצי השקעות, היה תיק אחד קטן בסכומו ביחס לתיקי ההשקעות האחרים. בשל סיבה זו מן הסתם השקעתי בו פחות תשומת לב ומחשבה. לאחר תקופה קצרה התחלתי להבחין שדווקא בתיק קטן זה ובניגוד להשערות שלי, התיק הפך לתיק מנצח בתשואות ובאחוזים משמעותיים ניכרים.

תהיתי לדעת, מה היה מיוחד בתיק השקעות זה שהצליח כל כך, על אף "חוסר תשומת הלב לתיק המנצח?" או היפוכו של דבר: דווקא התיק המצליח לא היה מיוחד, ובשל כך הצלחתו הייתה גדולה מהתיקים האחרים.

השאלות ששאלתי את עצמי – אילו פעולות נעשו בתיק זה בשונה מהתיקים האחרים? האם דווקא בגלל שלא נעשו בו פעולות מיותרות, הצלחתו הייתה רבה לעומת התיקים האחרים? את סודו של התיק תגלו בהמשך הספר...

תופעה זו גרמה לי לנסות לגבש דעות שונות לגבי מדיניות השקעה, תוך חשיבה מחדש מחוץ להרגלים הקבועים. כמו כן, עם הזמן ביצעתי שינויים בהם החלתי את מדיניות ההשקעה הדומה ביותר לזו שהושקעה ב"תיק המנצח".

שמעתי לא פעם ממרצים בתחום את הטענה כי כ-90% מאלו העוסקים בשוק ההון, בדרך זו או אחרת לבסוף מפסידים כסף, וכי רק כ-10% מהמשקיעים מרוויחים.

לעומת זאת יש כאלו שנהפכו לעשירי עולם. אלו עשו זאת בזכות היותם הבעלים, המייסדים ומחזיקי המניות העיקרים, של חברות ציבוריות ענקיות אשר צמחו בצורה פנומנלית.

לדוגמה: מרק צוקרברג, מייסד פייסבוק, ביל גייטס, מייסד מייקרוסופט, ג’ף בזוס, מייסד אמזון, אילון מאסק, מייסד טסלה, ועוד רבים וטובים.

בספר זה אציג דרך פשוטה, שאולי לא תגיעו דרכה לרמתם של אלו שנהפכו למולטי-מיליארדרים, אך היא הדרך עם הסיכויים הגבוהים ביותר להימצא בטווח התשואה המנצח,

וכן! להרוויח כסף.

עם כל זאת, אציין כי ייעודו של ספר זה אינו להציג שיטת פלא כלשהי להתעשרות או להפקת רווחים גדולים באופן מיידי. מטרת ספר זה היא להציג בפניכם דרך ארוכה יותר, אך פשוטה מאוד, לבניית עתיד פיננסי מבטיח, אשר יעזור לכם להגיע לעצמאות כלכלית.

חשוב לדעת שכל אחד יכול לרכוש מניות. כל אחד יכול בקלות להיות שותף בכל חברה ציבורית ברחבי העולם באמצעות רכישת מניות אשר נסחרות בבורסה המקומית בישראל, או בכל בורסה אחרת בעולם.

לרוב משקיעים פרטיים משתמשים בכסף הפנוי שלהם. כסף שאינו משרת מטרה כלשהי לטווח הקרוב. בכסף זה ניתן לרכוש מניות על מנת לייצר הכנסה פסיבית. כלומר הכנסה נוספת, אשר אינה נגזרת רק מהשקעת זמן בעמל ובעבודה.

הכסף הפנוי מטרתו "לעבוד" עבורנו ולייצר הכנסה פסיבית ללא מאמץ מיוחד. רוב המשקיעים קונים ומוכרים באמצעות הבנק או דרך גופים פיננסים אחרים, קרי בתי השקעות.

1 נתוני המספרים ונתונים נוספים בספר מעודכנים למועד כתיבתם בלבד.

2. מושגים בסיסיים בקצרה

אגרת חוב (אג"ח) - מכשיר פיננסי אשר באמצעותו גופים שונים לווים כסף תמורת ריבית, על ידי הנפקת נייר ערך (ראה הסבר למושג נייר ערך).

אג"ח ממשלתי – מכשיר פיננסי, אשר באמצעותו המדינה לווה כסף ממשקיעים – נחשב כהשקעה בטוחה יחסית.

אג"ח קונצרני – מכשיר פיננסי, אשר באמצעותו חברה לווה כסף ממשקיעים.

אינפלציה – תהליך של עליית מחירים, המביא לירידת ערך בכוח הקנייה של המטבע המקומי.

אנליסט – אדם העוסק בניתוח נתונים פיננסיים, כדי לבחון כדאיות השקעה כמו מניות, אגרות חוב וכדומה.

בועה כלכלית – בועה פיננסית. מחירי המניות אינם משקפים את השווי הראוי להן, אלא מחירן מנופח עקב רכישות יתר.

בורסה – שוק מסחר מוסדר וממוחשב לקניית ומכירת ניירות ערך.

בעל עניין – בעל מניות שהוא גם בעל השפעה.

ברוקר – אדם המורשה לקנות ולמכור ניירות ערך על פי שיקול דעתו עבור לקוחותיו.

דיבידנד – תשלום במזומן, אותו מעבירה החברה לבעלי המניות שלה מתוך הרווחים שצברה.

דיפלציה – תהליך הפוך מאינפלציה. ירידת מחירים ועליית ערך כוח הקנייה של המטבע המקומי.

היפוך מגמה – שינוי כיוון השוק אחרי תקופה ארוכה, מעליות לירידות או מירידות לעליות.

הנפקה – תהליך שבו מגייסים כסף מהציבור דרך הבורסה.

חברה פרטית – חברה שמניותיה לא הוצעו לציבור הרחב ואינה נסחרת בבורסה.

חברה ציבורית – חברה המציעה שותפות חלקית לציבור הרחב על ידי מכירת חלק ממניותיה.

יועץ השקעות – בעל מקצוע הנותן את המלצתו לגבי כדאיות ההשקעה, אך ההחלטה והביצוע של הפעולה בפועל נמצא בידי הלקוחות עצמם.

ייסוף – תהליך הפוך מפיחות. העלאת ערכו של המטבע ביחס למטבעות אחרים.

מגמה – כיוון השוק לאורך תקופה מסוימת, שוק עולה או יורד.

מדד מחירים – יש מדדים רבים, כגון מדד המחירים לצרכן, מדד תשומות הבנייה וכדומה, המשקפים את שינוי המחירים אחת לחודש.

מנהל תיקי השקעות – בעל מקצוע המנהל ומבצע פעולות בתיק ניירות הערך של לקוחותיו לאחר שהתאים את מדניות ההשקעה לתנאים ולצרכים של הלקוח.

מניה – נייר ערך המקנה שותפות חלקית בבעלות החברה. כמו כן הוא מקנה את הזכות להשתתף ברווחי החברה.

מניה דואלית – מניה הנסחרת בשתי זירות מסחר, אחת בבורסה שבמדינת האם, והשנייה בבורסה במדינה גדולה נוספת.

מכפיל רווח – P/E Ratio (Price to earnings ratio) כדי לקבל את היחס יש לחלק את מחיר המניה ברווח למניה.

משבר – בעיות וקשיים בכלכלה, הגורמים לבעלי המניות לבצע מכירה מסיבית, וכתוצאה מכך נגרמות ירידות חדות בשווי החברות.

משבר פיננסי – קריסה של שוק המניות, התנפצות בועה כלכלית, פשיטות רגל.

נייר ערך – מוצר פיננסי בעל ערך כספי שניתן לסחור בו. לדוגמה מניות, אגרות חוב וכדו'. ניירות ערך נסחרים לרוב בבורסה לניירות ערך.

נפח מסחר – מספר המניות אשר החליפו ידיים בזמן מסוים. נפח מסחר יומי מתייחס לכמות המניות שסחרו בהן באותו יום.

סימבול (Symbol) - סימן המייצג חברה בורסאית ומורכב ממספר אותיות, שמזכירות בדרך כלל את שם החברה שהנפיקה את המניות. כדי לרכוש מניה, מזינים את הסימבול בהוראת הקנייה.

ספליט – פיצול מניות. מהלך טכני, שמטרתו להגדיל את הסחירות במניה על ידי הכפלת כמות המניות וחילוק במחיר המניה בהתאם.

ספר הפקודות – רשימה של פקודות מחירי קניה/מכירה שהתקבלו בזמן המסחר הרציף וטרם הופגשו עם פקודות נגדיות.

פיחות – הפחתת ערכו של מטבע מסוים ביחס למטבעות אחרים.

פשיטת רגל – חייב שאינו יכול לפרוע את חובו ונמצא בהליך של חדלות פירעון.

קרן נאמנות – מכשיר פיננסי שמטרתו השקעה משותפת בניירות ערך, לפי מדיניות השקעה.

ראלי (Rally) - מצב שבו מתבצעת תנועת מחיר/מחירים חדה כלפי מעלה.

רווח – בנוסף לרווח הון, רווח נוצר גם מקבלת דיבידנדים וריביות.

רווח הון – נוצר על ידי מכירת נייר ערך או נכס כלשהו במחיר גבוה מן המחיר שבו נקנה, כלומר זהו ההפרש בין מחיר המכירה לקנייה.

ריבית – תשואה, אחוז מסוים מקרן ההשקעה או ההלוואה ביחס ישיר לתקופה.

ריבית בנק ישראל – אמצע המרווח שבין שיעור הריבית שבנק ישראל מלווה באמצעותה כסף לבנקים המסחריים, לבין שיעור הריבית שבנק ישראל לווה כסף מהבנקים המסחריים. לגובה הריבית יש השפעה גדולה על ערך הכסף במשק כולו.

ריבית פריים – בישראל זוהי ריבית של אחוז וחצי, בנוסף לריבית שנקבעת על ידי בנק ישראל.

שוק דובי (Bear Market) - כינוי למגמה של ירידת מחירים של כ-20% ומעלה במדד ה-S&P 500 למשל.

שוק שורי (Bull Market) - כינוי למגמה של עליית מחירים מתמשכת.

תיקון טכני – תנועה כנגד המגמה: כשהמגמה היא מגמת עלייה, התיקון הטכני הוא ירידה, וכשהמגמה היא מגמת ירידה, התיקון הטכני הוא עלייה.

תשואה – רווח או הפסד, מהשקעה, הנמדד כאחוז מסך ההשקעה המקורית.

Ticker – שווה ערך לסימבול.

3. מדד בשוק ההון

מדד ניירות ערך – מדד המשקף את השינויים המשוקללים של רמת מחירי המניות של חברות המרכיבות את המדד. שיעור גובה המדד נמדד על פי נקודות, כלומר על פי מספר ממשי, אשר משתנה לאורך שעות פעילות המסחר, בהתאם לשינוי גובה המדד.

לכל חברה יש משקל שונה במדד. חברה בעלת שווי שוק הגבוה ביותר במדד, הינה בעלת ההשפעה הגבוהה ביותר לשינוי שיעור המדד. ההשפעה יורדת לפי סדר יורד בשווי שוק של כל חברה וחברה במדד. כלומר שינוי שיעור גובה המדד בכל עת במהלך המסחר, מושפע משינוי מחיר המניות ומסך המניות של כל חברה. לפיכך כל חברה משפיעה באופן שונה על שינוי רמת שיעור המדד. משקל החברות במדד משתנה לאורך השנה בזמנים שנקבעו ובהתאם לשינוי שוויין של החברות. הרכב החברות במדד משתנה גם הוא לפי המועדים הנקבעים. יש חברות שיוצאות מהמדד ויש כאלו שנכנסות.
ישנם מדדים מעטים שבהם שינוי שיעור המדד אינו מושפע מסדר יורד בשווי של כל חברה במדד, אלא מפרמטר אחר להשפעת משקל של כל חברה במדד.
לכל החברות המרכיבות את המדד יש מאפיין משותף, על פי תיאור שם המדד.

דוגמאות למדדים בשוק ההון

מדד S&P 500 – מדד המשקלל את הערך של כ-500 החברות הגדולות הנסחרות בבורסות הראשיות בארצות הברית, רובן אמריקאיות. כל חברה היא בעלת ערך שונה במדד, הנקבע על פי גודלה ביחס לשאר החברות במדד.

מדד הנאסד"ק (NASDAQ Composite) – מדד פופולרי מאוד, המורכב מכל החברות הנסחרות בבורסת הנאסד"ק בארצות הברית, המשקלל אותן על פי משקלן כתוצאה משווי השוק שלהן. חברות רבות במדד הן חברות מענפי הטכנולוגיה ושירותי תקשורת, המהווים כ-64% מסך החברות במדד. נכון לשנת 2020 החברות המובילות במדד הן: מיקרוסופט, אמזון, אפל, פייסבוק, גוגל, טסלה ועוד.

מדד הפיננסים – מדד שמשקף מניות של בנקים, חברות ביטוח וגופים פיננסיים נוספים.

מדד DAX – מדד שמאפיין את 30 החברות הציבוריות הגדולות ביותר בגרמניה, הנסחרות בבורסה לניירות ערך בפרנקפורט.

מדד STOXX 50 – מדד העוקב אחרי 50 החברות בעלות שווי השוק הגדול ביותר, הנסחרות בשוקי ההון המובילים באירופה.

מדד תל-אביב 35 – מדד העוקב אחרי 35 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר, הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב.

מדד תל-אביב 125 – מדד העוקב אחרי 125 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר, הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב.

מדד הפוטסי (FTSE 100) – מדד העוקב אחר 100 החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר, הנסחרות בבורסה לניירות ערך בלונדון.

קיימים מדדים מסוגים שונים; כדוגמת מדדים המורכבים מחברות המשתייכות לבורסות מסוימות ונסחרות בהן, ומדדים המתמקדים בענפים ותתי ענפים המשתייכים למדינות ספציפיות או גלובליות.